比特大陆将于下周向港交所提交表格，正式启动上市程序

比特大陆将于下周向港交所提交表格，正式启动上市程序。 近两个月，比特大陆连续完成两轮私募融资，估值分别达到120亿美元和150亿美元。 本次IPO主承销商为中金公司，上市目标估值为300亿美元。

区块链“巨兽”

8月4日，比特大陆正式完成IPO前一轮签约，并获得10亿美元融资。 此前，比特大陆已完成两轮融资：今年7月6日，完成由红杉资本领投的300-4亿美元B轮融资，估值120亿美元； 去年9月，其获得红杉资本、IDG资本等5000万美元A轮融资，公司称估值为“数亿美元”。

事实上，作为矿业霸主的比特大陆并不缺钱。 融资一方面有利于完善股权结构，另一方面也有利于为上市后的业务扩张准备充足的弹药。 此前，市场排名第二的嘉楠耘智和市场排名第三的亿邦国际均在港交所披露了招股书。 这些似乎都在向市场透露一个信号：矿机厂商必须上市。

全球每十台比特币矿机就有七台来自这家公司； 全网每开采出10个比特币，就有一半以上来自其矿场。 它就是来自中国的世界第一矿机制造商比特大陆。 总部位于北京的比特大陆由吴忌寒和詹克团于 2013 年创立，现已发展成为全球领先的比特币矿业公司之一。 去年以来，比特币等加密货币的火爆带动了数字货币挖矿行业的高速增长，包括比特大陆在内的三大矿机巨头业绩也一路飙升。

财报数据显示，比特大陆2017年营业收入约为25亿美元，净利润超过11亿美元。 2016年和2017年，比特大陆净利润分别为0.97亿美元和11.8亿美元。 在比特币市场暴跌的环境下，其2018年第一季度净利润达到10.6亿美元，预计2018年全年净利润不低于22亿美元。 比特大陆销售额的主要增长点在海外市场：根据投资者引用的财报数据，2017年，比特大陆在中国和海外的销售额各占一半。 2018年一季度，达到了去年全年的销售额。 15%左右，海外市场增长了3-5倍。

比特大陆的账面上现金极为充裕。 去年初，其账面现金为2亿美元，年底达到30亿美元。 今年一季度又增加了400-5亿美元。 此外，比特大陆目前账户上没有短期贷款。

估值高峰

对于区块链企业来说，今年是“估值高峰期”。 2017年底以来，区块链成为继人工智能之后最热门的风口。 热潮已经从一级席卷到了二级。 曾经被鄙视的比特币逐渐被洗刷一空，但二级市场上真正的区块链却寥寥无几。 公司。

区块链是一个新兴行业，其中成熟的公司不多，而挖矿（矿机和矿机生产）是最古老的行业之一。 他们趁着春风，迎来了上市的机会。 当然，新的科技概念在刚出来的时候总会经历一个泡沫期，未来的泡沫也难免会冒泡。 现在是他们筹集资金的最佳机会。

此外，币价在2017年底和年初又经历了一波暴涨。 概念火爆之下，币市迎来一波牛市。 矿机的价格和销量与币价紧密挂钩，几大矿机厂商的收入也随之上涨。 过去两年货币市场表现良好。 嘉楠耘智2017年利润升至3.61亿元，相当于2015年的230多倍； 利润率也从 3.2% 上升到 36%。

嘉楠耘智先后尝试借壳创业板上市、新三板挂牌，但屡遭交易所问询。 据介绍，这主要是因为“矿业在中国不是政府支持的行业，资本市场接受度不高”。 区块链行业资深研究员表示，公司主营业务涉及加密货币相关行业，监管部门对其上市的担忧较多。 嘉楠耘智、亿邦国际或因此转向海外上市。

比特币自诞生以来一直处于监管灰色地带，多次遭到监管清洗，包括2017年6月的反洗钱和9月的ICO和场内交易禁令。 采矿业虽然不受监管支持，但从未直接干预。 如今，监管逐渐收紧，叠加区块链热潮，正是上市契机。 作为矿机行业的老大，比特大陆的市场份额是第二名的3-5倍。 吴忌寒在接受采访时还透露，比特大陆去年的营收达到了25亿美元。 这是迦南云芝的十二倍。

IPO在即，比特大陆如何支撑其估值？ 嘉楠耘智和亿邦网络的招股书均显示，矿机销售额占其营收的90%以上。 单一的收入结构意味着经营风险没有得到充分分散，矿机行业对币价极其敏感，币市关联度高，波动性大。 本来，ASIC挖矿芯片是矿机厂商的特殊盛会，AMD、英伟达等传统芯片厂商只涉及GPU挖矿币种。 往往在比特大陆进入市场后，GPU 的竞争力并不强。 传统芯片厂商也开始涉足ASIC挖矿芯片。 例如，年初就有媒体报道称，三星正在生产挖矿硬件，并在1月底前量产。

从二级市场投资者的角度来看，他们更倾向于参考比特大陆和英伟达。 我们可以认为，比特大陆的竞争对手不再是矿机厂商，而是传统的芯片厂商。

看不见的独角兽

比特大陆谈的两大未来是人工智能芯片区块链的产业生态。 如果说比特大陆做了五年的芯片研发，那么一些历史最悠久的厂商已经做了 50 年。 毫无疑问，在AI芯片领域，比特大陆是后来者。

Nvidia从1999年开始生产第一款GPU，蛰伏了近20年，才在人工智能大潮中爆发。 GPU仍然是AI加速器的主流。 百度、深鉴科技等FPGA芯片。 ASIC芯片，国外有谷歌的TPU，国内有寒武纪GPU和地平线BPU。

不过，比特大陆不仅押注于AI芯片，还押注了被视为下一代互联网的区块链。 且不说其悠久的挖矿产业，比特大陆正通过对区块链领域的深耕，对公链、交易所和应用的上下游进行投资。 包括去中心化交易所DEx.top、人工智能公链AIChain、公链项目亦来云、侧链项目RSK、区块链银行Circle、区块链企业节点监控平台Path、区块链隐私解决方案Merchant Stark...

尽管存在争议，但比特大陆仍然是区块链和人工智能的Story Teller，手握两个期货。

今年3月23日，比特币芯片和矿机解决方案提供商“比特大陆”以10亿美元估值入围科技部发布的《2017中国独角兽企业发展报告》。 作为一家成立不到五年的中国公司，比特大陆2017年销售额达到143亿元，成为比特币产业链上的隐形帝国； 收入在中国集成电路设计公司前十名中排名第二，仅次于华为海思。

比特币诞生于 2009 年，在比特币诞生初期，爱好者可以使用普通的 CPU 和 GPU 来高效地处理挖掘加密货币所需的计算。 但一家中国公司在 2013 年通过销售专用集成电路 (ASIC) 计算机芯片卡将比特币挖矿变成了一个专业流程，该芯片卡的运行速度比传统视频显卡快 50 倍。

众所周知，2014年到2015年是比特币的寒冬期，但比特大陆继续坚持并迭代开发自己的矿机。 2015年下半年比特币上港交所了吗，比特币价格逐渐回升比特币上港交所了吗，当矿工回归时，大家惊讶地发现，这个市场上唯一的选择就是蚂蚁矿机。 比特大陆已经进入矿机垄断时代。

可见，短短几年的矿机更新换代，堪比集成电路几十年的演进。 在资本的推动和需求的强烈刺激下，ASIC芯片技术发展迅速。 芯片行业等投资高、产品产出慢的行业，也是传统投资者和商业公司不敢轻易触及的领域。 发展过程中失败的例子很多，而比特大陆的“妙处”在于：它既连接了传统制造业，又紧跟金融科技前沿。